지주사 CJ가 이사회 평가에서 유독 약한 모습을 보인 항목은 평가개선 프로세스다. 이사회 활동에 대한 평가와 개선 과정이 전반적으로 미흡하면서 평점이 2점대에 그쳤다. 이사회 구성원의 활발한 참여와 적극적인 정보 공개에도 불구하고 별도의 평가 지표로 이사회 및 개별 사외이사의 평가를 실시하지 않고 있는 영향이다. 동시에 경영성과 역시 2점대의 낮은 평점을 받으며 전체 총점을 깎아내렸다.

◇평가개선 프로세스 2.1점 전년과 동일…평가 시스템 부재

theBoard는 자체 평가 툴을 활용해 ‘2025 이사회 평가’를 실시했다. 평가 기준은 올해 5월 발표된 기업지배구조보고서, 2024년 사업보고서, 2025년 1분기 보고서 등에 기재된 이사회 현황 관련 자료다. △구성 △참여도 △견제기능 △정보 접근성 △평가·개선 프로세스 △경영성과 등 6대 공통 지표를 중심으로 CJ의 이사회 운영과 활동을 분석했다.

평가 개선 프로세스는 이사회와 사외이사 활동이 내·외부 평가를 거쳐 실제 개선으로 이어지는지를 점검하는 항목이다. 이사회가 핵심 의사결정 기구이자 경영진 견제 기구로서 제 역할을 하고 있는지를 확인하는 데 목적이 있다. 이사회 활동 및 사외이사에 대한 평가와 주주 대상 공시 여부, 평가 결과를 근거로 한 개선안 마련 및 반영, 이사회 구성원의 사법 이슈 연루 사례 등 총 7개 항목을 평가해 점수를 매긴다.
CJ의 2025년 평가 개선 프로세스 점수는 15점(평점 2.1점)으로 전년과 동일하며 정체를 보였다. 이사회 활동에 대한 외부 평가나 사외이사 개별평가를 실시하지 않고 있으며 평가 결과를 경영성과나 이사 재선임에 반영하는 체계도 부재했다. 이에 따라 평가 결과나 개선안 역시 사업보고서나 홈페이지에 공시되지 않고 있다.

사외이사에 대한 개별 평가도 수행하지 않고 있다. 평과 결과가 재선임에 반영되지 못해 낮은 점수를 받았다. 사외이사 관리 체계 전반에 공식적인 평가 절차는 부재하지만 이사회 구성원이 사회적 물의를 일으키거나 사법 이슈에 연루된 사례는 없었다.

theboard가 진행한 2025 이사회 평가와는 별개로 CJ가 외부 거버넌스로 평가기관으로부터 받은 ESG 등급은 우수하다. 한국ESG기준원 종합등급 기준 CJ는 2024년 종합 등급으로 A를 받았다. 2년 연속 종합 등급 A가 유지되고 있다.

구체적으로는 환경에서 A, 사회에서 A+, 지배구조에서 A라는 성적을 기록했다. 이에 따라 외부 평가 항목에서 5점을 받아 이사회 사법 이슈 항목과 더불어 평균 점수 하락을 방어했다.

◇경영성과 평점 2.5점…수익성 악화 영향

경영성과 부문은 5점 만점에 평점 2.5점을 기록했다. 지난해 1.4점에서 1.1점 증가한 수치다. 경영성과의 경우 매출성장률과 영업이익성장률, 자기자본순이익률(ROE) 등 경영 지표, 주가순자산비율(PBR)과 총주주수익률(TSR) 등 투자지표, 부채비율과 이자보상배율 등 건전성 지표를 평가한다.
개별 항목별로 보면 배당수익률, 주가수익률, TSR, 영업이익성장률 등이 4개 항목이 기준치를 상회하며 5점을 받았으나, 나머지 6개 항목은 전부 1점을 받았다. ROA는 2023년 말 1.10%에서 작년 0.32%로 줄어들었으며, 부채비율도 163.81%에서 167.64%로 증가한 것으로 나타났다.

ROE의 경우 지난해 말 기준 1.83% 수준이다. 전년(3.64%) 대비 -1.81%p 하락했다. ROE는 자기자본 대비 순이익을 의미하는 지표다. CJ의 경우 지난해 말 기준 순이익이 감소하면서 ROE가 감소했다. 지난해 연결기준 순이익은 1512억원으로 전년 5247억원 대비 71% 정도 감소했다.