후성 이사회는 단 3명으로 이뤄져 있다. 이 가운데 사외이사는 1명뿐이다. 사내이사가 2명으로 이사회 과반을 차지하는데 그 중 한 명은 오너 일가다. 오너 2세인 김용민 부회장이 대표이사인 동시에 이사회 의장 역시 겸직하고 있다. 오너 일가 중심으로 이사회가 운영되면서 본연의 역할을 수행하는 데 한계가 있을 것으로 분석된다.

이사회 규모가 보기 드물게 작은 만큼 소위원회 역시 부재하다. 최근 대부분 회사가 설치하고 있는 사외이사후보추천위원회(사추위)와 감사위원회를 모두 설치하지 않았다.

◇'유명무실' 이사회 구성, 평점 1.1점에 그쳐

theBoard는 자체 평가 툴을 활용해 '2025 이사회 평가'를 실시했다. 평가 기준은 올해 5월 발표된 기업지배구조보고서, 2024년 사업보고서, 2025년 1분기 보고서 등이다. △구성 △참여도 △견제기능 △정보접근성 △평가개선 프로세스 △경영성과 등 6대 공통 지표를 중심으로 후성의 이사회 운영과 활동을 분석했다.

후성은 6개의 이사회 평가 항목 중 구성 부문에서 가장 낮은 점수를 받았다. 총점은 만점 45점에서 10점을 받는 데 그쳤다. 평점은 1.1점이다. 모두 9개 항목이 있는데 이 가운데 1개 항목을 제외하면 모두 가장 낮은 1점을 받았다. 항목별 만점은 5점이다. 사실상 이사회 구성이 유명무실한 상황이라고 볼 수 있다.

후성 이사회는 모두 3명으로 이뤄졌다. 오너 2세인 김용민 부회장이 대표이사를 맡고 있으며 송근 울산공장장과 정홍식 사외이사가 이사진으로 참여하고 있다. 이사회가 3명으로 구성된 상장사는 많지 않다. 이사회 규모가 이례적으로 작은 만큼 구성 점수에서 좋은 점수를 받지 못했다. 이밖에 대표이사가 이사회 의장을 겸직하고 있다는 점 역시 독립성을 저해하는 요인으로 지목됐다.

이사회 내 소위원회도 전무했다. 사추위가 없어 사외이사 추천 경로가 뚜렷하게 공개되지 않고 있다. 사추위의 경우 자산총액이 2조원이 넘지 않으면 설치할 필요는 없다. 다만 최근 들어 자산 기준이 미치지 못해도 사추위를 자발적으로 설치하고 있는 곳이 늘어나고 있다는 점을 고려하면 다소 아쉬운 대목이다.

감사위원회 역시 설치하지 않고 별도의 감사만 두고 있다. 감사위원회 역시 사추위와 마찬가지로 자산총액이 2조원에 못 미치면 설치하지 않아도 된다.



◇실적 부진 이어졌으나 영업손실 규모 크게 감소

경영성과 부문에서는 영업이익성장률을 제외하고 전체 항목에서 최하점을 받았다. 경영성과는 총점 55점 만점에 15점으로 평점은 1.4점이다. 지난해와 점수가 같다. 달라진 점이 있다면 지난해 주가순자산비율(PBR)이 만점을 받았다면 올해는 PBR 역시 최하점을 받았다는 점이다.

지난해 이사회 평가 당시 기준치였던 2023년 PBR은 3.64배로 KRX 300 평균치 2.38배를 크게 상회했지만 지난해 PBR은 1.63배로 낮아졌다. 평균치 1.95배보다 낮은 수치다.

후성은 지난해에도 부진한 실적을 거뒀다. 매출은 4378억원으로 전년 대비 16.3% 감소했다. 다만 영업손실은 461억원에서 96억원으로 크게 줄이는 데 성공했다. 그 결과 영업이익성장률이 79.2%를 기록해 만점인 5점을 받을 수 있었다. 다만 여전히 영업손실을 이어간 만큼 자기자본이익률(ROE)과 총자산이익률(ROA) 모두 마이너스(-)를 기록했다.

경영성과는 이사회 구조 및 운영 방식이 기업의 실적과 가치에 얼마만큼의 영향을 미치는지를 보는 영역이다. 총 11개 항목으로 △투자(4개) △성과(4개) △재무건전성(3개)으로 구성됐으며 각각 5점씩 배점했다. 기준은 KRX300 소속 비금융사 중 변수를 최소화하기 위해 지표값 상·하위 10% 기업의 데이터를 빼고 산정한 평균치다. 기준 수치 대비 20% 이상 좋은 지표를 보여준 경우 만점을 부여했다.