THEBOARD

행동주의 개입 명분 만드는 역설

⑦경영권 방어 수단이지만 폐지한다고 밸류업도 안돼…경영권 방어 우회로 찾기 풍선효과

허인혜 기자

2026-04-22 10:13:21

편집자주

황금낙하산은 기업인수나 합병으로 이사 등 경영진이 퇴임할 때 지급하는 거액의 보상을 말한다. 외부 투자자가 보상 부담 때문에 적대적 인수합병을 시도하지 못하도록 제동을 걸거나 협상을 보다 유리하게 조율하기 위한 장치로 활용한다. 독소조항으로 분류되기도 하지만 행동주의 펀드와 경영권 분쟁 국면에선 일부 기업이 끝내 포기하지 않는 장치다. theBoard는 상장사들의 황금낙하산 제도 도입 및 폐지 현황을 케이스별로 진단해본다.

더 이상 기업들이 조용히 황금낙하산을 조항에 끼워넣을 수 있는 시대는 지났다. 행동주의의 개입으로 황금낙하산 조항을 둘러싼 분쟁이 대두되면서 경영권 방어 수단에 대한 감지가 예민해졌기 때문이다.

일부 기업들은 행동주의의 개입에 따라 도입 시도가 무산되거나 있던 조항을 폐지하는 수순까지 밟았다. 기업들은 황금낙하산을 대신할 경영권 방어

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