세계 최대 자산운용사 블랙록이 에코프로 지분을 5% 이상 확보하며 2대 주주에 올랐다. 보유 목적은 '단순투자'로 신고해 경영 참여 가능성은 일단 선을 그었다.

시장에서는 최근 지주회사 체제를 벗어나 사업회사로 전환한 에코프로의 변화에 주목한 투자라는 해석이 나온다. 지주회사 규제에서 벗어나 사업 다각화와 투자 전략의 선택지가 넓어진 만큼 기업가치 제고 가능성을 높게 평가했다는 분석이다.

◇2대 주주 오른 블랙록…"경영 참여보다 차익 실현"


블랙록이 21일 에코프로 지분을 5% 이상으로 늘리며 2대 주주에 올랐다. 최대주주는 이동채 상임고문과 특수관계인으로 지난 13일 기준 25.53%를 보유하고 있다.

블랙록은 금융위원회와 한국거래소에 제출한 대량보유보고서에서 지분 보유 목적을 '단순투자'로 기재했다. 지분 보유 목적을 단순투자로 신고하면 지분 변동 보고 주기가 상대적으로 완화되고 담보 설정 등 보유 형태 변경에 대한 일부 보고 의무도 면제된다. 경영권에 영향을 미치기 위한 구체적인 계획 역시 공시에 포함할 필요가 없다.

무엇보다 보유 목적이 단순투자인 만큼 현 단계에서 블랙록이 이사 선임이나 주주제안 등 적극적인 주주활동에 나설 가능성은 높지 않다. 향후 보유 목적을 '일반투자'나 '경영참가'로 변경하지 않는 이상 경영에 영향을 미치는 활동에는 사실상 제약이 따른다.

실제로 블랙록은 삼성전자, SK하이닉스, KB금융, 하나금융지주, 우리금융지주, LG디스플레이 등 국내 주요 상장사에서도 5% 이상 지분을 보유하고 있지만 모두 '단순투자' 목적으로 신고하고 있다.

◇사업회사 전환 이후 재평가...포트폴리오 적극 확장 나서나

시장에서는 블랙록의 투자 배경으로 최근 에코프로의 사업회사 전환을 주목하고 있다. 에코프로는 지난 5월 공정거래법상 지주회사에서 제외됐다. 지난해 말 기준 자산총액 대비 자회사 주식가액 비중이 50%를 밑돌면서 지주회사 요건을 충족하지 못했기 때문이다. 회사가 체결한 PRS(총수익스와프) 계약 영향으로 에코프로비엠 보유 지분율이 낮아진 점이 결정적인 요인으로 작용했다.

사업회사로 전환되면서 그동안 적용받던 지주회사 행위 제한에서도 벗어나게 됐다. 지주회사에는 부채비율 200% 제한, 계열사 외 국내 회사 지분 투자 제한, 금산분리 관련 규제 등이 적용된다.

에코프로는 그동안 사업 포트폴리오 확대 의지를 꾸준히 드러내 왔다. 송호준 대표는 지난해 "지주사인 에코프로가 사업 지주회사로 전환할 수 있는 다양한 방법을 고민하고 있다"고 밝힌 바 있다.

회사는 올해 정기주주총회에서도 사업 목적에 엔지니어링 용역 및 건설업, 에너지 관리·진단·개선 용역, 신재생에너지 사업, 공장·발전소·IT 인프라 운영 및 유지관리업 등을 추가하며 사업 영역 확대 기반을 마련했다.

업계에서는 사업회사 전환으로 투자와 신사업 추진의 제약이 상당 부분 해소된 만큼 향후 인수합병(M&A)이나 신규 사업 확대에도 이전보다 유연하게 대응할 수 있을 것으로 보고 있다. 블랙록 역시 이러한 중장기 성장 가능성을 고려해 지분을 확대한 것 아니냐는 분석이다.